卓创资讯：沥青8月产量预期大增　但仍需留意利润变化对产量的影响

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卓创资讯分析师 张艳飞

【导语】7月沥青产量延续上涨趋势，随着原料问题的逐步解决、前期检修炼厂的逐步开工，8月沥青产量大幅度增加预期较强。但8月国际油价延续上涨，沥青成本端支撑较强，沥青生产利润持续走低，需留意沥青生产利润情况对产量的影响。

随着地方炼厂原料陆续到位，7月中下旬以来，国内部分地方炼厂陆续恢复沥青生产或提高沥青生产负荷，沥青产量连续从二季度的低位出现明显反弹，7月份中国沥青产量环比增加21.84万吨或8.59%，其中中石化产量相对稳定在85万吨左右，地方炼厂产量环比增加15万吨或11%。进入8月份之后，7月下旬复产的炼厂均维持正常开工，8月沥青产量环比仍有大幅度增加的预期，预计产量有望冲刺今年以来的最高位。

成本走高　沥青生产利润偏弱

7月份以来，在宏观压力减轻和基本面偏强的利好支撑下，国际油价出现明显上涨行情，且8月份油价仍在今年以来的高位维持波动，沥青成本端受到明显支撑，但沥青现货价格相对国际油价表现偏弱，导致沥青生产综合利润亏损加剧。

据卓创资讯数据测算，以山东综合型独立炼厂沥青生产利润为例，8月1日-8月16日沥青生产利润均值为-343.23元/吨，环比7月利润均值下跌66.33元/吨或23.95%。而今年1-6月份，山东独立炼厂沥青生产利润均值为59.49元/吨，可见目前沥青生产利润情况相比上半年来说整体偏弱。

沥青装置开工负荷率触顶回落

随着炼厂的增产、前期检修炼厂的复产，沥青装置开工负荷率在7月下旬开始出现明显反弹，周度开工负荷率在8月上旬达到57.40%，为今年以来沥青周度开工负荷率最高点。不过，因个别炼厂计划性检修导致8月中旬沥青周度开工负荷率小幅下降了2.12个百分点，沥青装置开工负荷率触顶回落。

目前，部分炼厂仍有前期低价原料可以加工，沥青实际生产可能仍处于盈利状态。但随着低价原料的逐步消耗，且在国际油价没有出现明显回调的背景下，预计沥青生产利润或将逐步变差，而9月份上有炼厂能否维持沥青高产仍值得关注。