小米高管解读财报：公司技术已从“追赶”变为逐步做“引领” 造车项目超越预期

8月29日晚间消息，小米集团（HK：1810）今日发布了截至6月30日的2023年第二季度财报：营收673.5亿元，市场预期651.3亿元，去年同期701.7亿元，同比下滑4%；第二季度净利润36.7亿元，预估31.6亿元，同比上涨168.5%；非国际财务报告准则下经调整净利润51.4亿元，同比增长147%。

财报发布后，小米集团合伙人兼总裁卢伟冰、副总裁兼CFO林世伟等高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答了数位记者的提问。

以下即为本次电话会议记者问答环节实录：

【资料图】

新华网(35.090, 3.19, 10.00%)记者：从今天发布的这份财报中我们可以看到，二季度小米的收入依然是下滑的，但是跌幅有所收窄，经过调整的净利润同比实现了翻倍增长，盈利也有大幅改善。卢总能否为我们总结一下小米是如何获得这份成绩单的？另外能否请管理层与我们分享一下对未来的经营预期？

卢伟冰：正如我刚才在开头讲的，在外部大环境没有发生实质性变好的前提下，其实小米的经营业绩发生了（我觉得）“质的变化”，主要还是内因发生了一些变化，即我们的能力提高了。

总结下来的话。第一，我们的战略调整特别及时。在2022年的时候我们提出要“稳定经营”，也明确指出要“规模和利润并重”。其实这对我们的经营提出了非常高的要求，因为小米过去的发展一直是以“规模优先”为发展策略。

第二，除了要有好的策略，我们还需要执行到位。大家可以通过几个指标来看：首先就是毛利率，其实毛利率特别反映一个企业真正的产业能力，产业能力强，毛利率就高；其次，费用率，费用率反映了一个企业的运营能力。有时候大家会发现毛利率往上涨、费用率往上涨，但是这一次大家看到小米的毛利率涨了以后，我们竞争力表现得特别好，可以说这些指标的背后都是我们能力的提高。

而能力的提高背后又有几条小米的战略主线。第一条主线，我们坚决投入研发。在去年特别难的时候，去年小米内部其实也比较难，但雷总一直和我们讲“越在难的时候，越要坚定投资未来、投资研发”。

大家今年看到我们推出的一系列新品，其实背后都是技术发生了变化，我们的技术已经从过去的“追赶、追随”，到现在开始逐步做“引领”。我相信大家也能明显看到这一点。

第二条主线，我们坚定地做高端化。在我看来，高端化与技术的投入应该是相辅相成，所以在高端化方面，我想今年大家已经看到小米已经有了一些非常大的变化。小米的高端化不仅仅在中国做，其实在海外也在做，这就带动了我们整体ASP（平均销售价格）的提高、毛利率的提高。

第三条主线，我们一直在不断地做管理升级。可以说过去几年，或者说每一年我们都有一到两个大型的专项变革。这些专项的管理变革可以不断地夯实小米整体的组织能力。

以上是我们在过去几年所做的一些最重要的事情。此外，大家还可以看到我们这次毛利率的提高或者说经营效果的提高，不仅仅是在手机，我们IoT的毛利率其实也达到了历史上非常高的水平。换句话说，相比过去，我们的业务均衡发展度得到了非常大的改善。

大家可以看到小米的可穿戴业务基本可以在中国排第一了；我们的电视业务持续保持中国第一；两年前重新开始的平板业务现在也已经来到第三名了；小米空调的表现远高于大盘；冰箱的销量是去年的两倍多。所以大家可以看到，我们其实不仅仅是一个品类在爆发，所有的品类其实都在爆发。这也说明我们的整体能力是比较均衡的。

基于未来的话，我觉得其实不会有太多大的变化，能够持续坚持过去定下来的战略方向、能力建设就够了。我相信关键在于“持续去做”。我个人认为小米还有非常多能力以及管理的恒力能够释放出来。我也是非常有信心，我相信小米经营业绩的改变不会是一个季度的变化，而是一个持续的变化。在这里也要谢谢大家对我们的持续关注。

财联社记者：我有几个问题想请问卢总。我观察到小米本季度的出货量同比有所收窄，这背后的原因是什么？另外，小米13系列以及刚上市的MIX Fold系列的销售情况如何？接下来小米是否还会继续清理库存？我的最后一个问题是关于友商的。因为我看到最近友商频繁提到小米，面对友商的竞争以及回归的传闻，管理层如何看待接下来手机竞争的格局？

卢伟冰：关于小米出货量的同比收窄，主要原因我认为还是与小米的全球化布局有很大的关系。其实大家可以看到，小米除了美国市场没进入，其他市场我们都进入了。我们去年其实遇到了一个特别大的困难就是在印度市场。小米印度市场的困难一直影响到了今年。在印度市场我们今年其实有一些恢复，尤其是二季度我们几乎触底，三季度基本上实现了反弹。

除印度市场外，大家可以看到我们在欧洲市场、中东市场、甚至未来大家可以看到我们在东南亚市场、拉美市场，小米都有着非常好的成长。在我看来，小米对全球的布局，或者说小米对全球单一市场的依赖有大幅下降。同时，全球化的规模对小米发挥规模经济的优势有非常大的帮助。

你的第二个问题是关于小米13系列和MIX Fold系列的销售。小米13系列我看到最近上榜很多，一个是全球前十五的排行，（榜单包括）小米13系列和华为的P60系列。从中国市场来看的话，情况基本上也是如此，前几名基本上是iPhone的产品、小米13以及华为的产品，大概我们三家的产品都能排在榜单的前面。

所以我想小米13今年的表现还是非常的成功。第三代MIX Fold刚才我在简报中也已经讲过，表现确实非常好，现在一直在缺货。相比去年同期差不多是两倍多的增长。如果不缺货的话，我相信增长会更多一些。

你的问题还提到了清库存。小米现在的库存应该是比较干净了，可能零零星星还会有，因为库存应该不会完全消除掉。但库存基本上我觉得已经差不多了，大家从我们披露的库存数据以及释放出现金流就可以看到。

关于友商的问题。其实这么多年竞争一直存在，尤其是在中国市场，我觉得（中国市场）可能是全球竞争最激烈的市场。我认为竞争的环境不是最关键的，我也不认为哪个竞争对手怎样就能完全改变整个产业的格局，最重要的还是自身能力的提高，这才是关键。

我举个最简单的例子。以前联发科的平台总是好像调的不好，总是感觉平台调出来之后，它的性能总是比高通有些差距。这次大家会看到我们在至尊版上，联发科对小米开放了最高权限，通过芯片集中的打通、再加上我们自研的狂暴引擎2.0，最近大家可以从特别多的科技媒体报道中看到，小米在性能方面已经不输于、甚至可以说优于一些友商的骁龙芯片产品。这就说明能力的建设是关键。今年接下来我们还有几场仗，这几场仗打完之后，我相信大家会越发相信小米的能力确实发生了巨大的变化。小米的发展还是要靠我们自己。

记者：我注意到小米近期成立的降本增效小组由林总（林世伟）牵头。我想请问林总二季度小米费用情况是怎么样的？今年费用预计在什么样的水平？另外，林总如何看待当前企业的经营状况？未来是否有融资需求？

林世伟：我向大家汇报一下小米二季度的整体费用。二季度的整体费用为102亿人民币，同比下降了2.3%。但是如果只看核心业务的话（去除新业务费用），我们的核心业务费用大概在87亿人民币，同比下降了11%。

很多人问我们这背后的原因。第一，刚才卢总也说了，今年我们的经营理念有一些改变。以前可能关注“收入”或者“收入的增长”；而在现在的市场环境下，我们也把“规模与利润并重”的理念传达到我们公司全员，大家会更重视我们的利润率。但同时我们还是继续投资在未来、投资在研发，所以大家可以看到小米的研发费用同比还是增长了21%。同时我们也会控制市场营销费用，包括管理费用，因此营销费同比下降了16%，管理费也下降了13%。

整体来说费用还是在有序下降。大家可以看到上半年，我们的核心费用相比去年上半年持续下降了24亿人民币。这也是我们今年进行降本增效或者说践行“利润与规模”并重的理念之后所得到的结果。

你还问到了我们现在的经营情况。其实小米的经营情况非常正常。大家可以看到三季度小米的现金流已经重回1000亿以上，大概在1100多亿人民币。在这里我不过多分享细节了，我们的现金比较多，包括短期银行存款、长期银行存款。同时今年受益于美元的利率，涨得非常不错，我们现金的收益也是不错的。所以这些现金资源或者说现金流会帮助我们继续发展业务、继续投资未来以及投资一些新业务。

你还问到了小米的融资需求。其实过去几年大家也看到，我们做过不同类型的融资，包括股权融资、美元的可转债、熊猫债、人民币债务等等。我们也做过国内的公开债，也有很多的本地银行对我们予以支持。所以小米的融资渠道、融资方式保证了我们资金的匹配，小米的融资灵活度也为公司的运营、发展提供了非常稳健的保障。

未来我们也会根据不同渠道、不同产品、不同价格去满足我们的融资需求。比如我们在七月发行了公司债，人民币报了10亿，一年期利率是2.37%。我们会把握每一个渠道的窗口、价格，选择最优的融资渠道，从而满足公司的经营需求。

证券日报记者：我的问题有关小米造车。大家都知道小米正不断地推进智能电动汽车的发展，我们也知道当前电动汽车正面临着全面降价的降价潮，市占率也在被进一步瓜分。我想请问管理层目前小米汽车进展到什么样的阶段了？是否有可披露的费用支出情况？

卢伟冰：大家都特别关注小米汽车的进展。前两天我和雷总发微博的IP都同时显示在新疆，大家都在猜我们是不是去新疆参加夏测了，的确是这样。我们的夏测应该说还是非常的顺利。我们在2024年上半年量产和开售的目标没有发生过任何的改变。现在来看一切都非常顺利，可以说超越了我们原来的预期和计划。

我们目前的研发人员其实比较多，差不多接近3000人。费用方面，小米汽车从一开始选择进军汽车行业的时候，我们就从“百年产业大变局”的角度、以“未来小米要进入全球电动汽车品牌前五”为战略目标去进行所有的布局。基于这个布局，我们采用了全程自研的方式，我们的第一辆汽车所有方面几乎全是小米自研的。

第二就是我们自建了工厂，我想大家也都知道。从这个角度来看，我们的支出还是比较大的。同时，为了保证我们第一辆车技术的领先性以及研发的顺利性，我们采用了非常过度投资的方式。可以说为了保证第一辆车的顺利进展，我们的投入很大，这两者之间有着非常大的关系。每个季度我们也都会披露相关投入，可以作为大家对小米在汽车方面投入的参考。当然，从现金流的维度来看可能速度会高一些。

以上是我能与大家分享的有关小米汽车的消息。我知道目前大家对此关注度非常高，但没有公司的授权，我也不能透露更多。但是大家后续可以多关注一下，我们陆陆续续会有一些官方信息放出来。

格隆汇：这一次小米电视重回中国第一，想请问管理层小米下半年电视业务的侧重点主要是在“保利润”还是在“保规模”？我的第二个问题有关IoT业务。小米IoT业务的收入实现了环比增长，管理层认为这背后的增长原因是什么？

卢伟冰：小米电视方面。从2019年开始到现在，小米电视一直处在第一的位置上。“第一”这个位置在我看来还是比较稳。

你提到的到底是“保利润”还是“保规模”，我们肯定是两个都要。在电子消费产业中，规模经济还是核心。如果没有规模，其他所有都将不复存在。此外，电视业务还有非常好的互联网相关收入。所以我们还是要确保小米保持在中国市场的第一名，不断改善结构、充分利用好小米之家的优势，把高端地区卖好、把大屏产品卖好，我觉得这才是关键。

IoT收入增长方面。可能一直以来大家关注手机偏多一些，其实过去几年小米在IoT方面自研的比例或者说自研的投入越来越大。

我举几个简单例子。比如说小米电视，我们今年发布的大师系列，它的画质能够媲美索尼的电视；再比如，今年我们的空调业务也是表现得特别好，这几年小米也在不断加大在空调研发上的投入，空调中最核心的几个器件的自研我们基本上已经攻克了；此外，包括我们的冰箱、洗衣机、扫地机器人(12.940, 0.99, 8.28%)等等，其实我们都做了大量的研发投入。

研发投入的好处在于产品的性能会更好、品质更高、成本更低、交付的可控性更好。这也是这几年小米非手机业务，比如我们的IoT业务表现很好的原因。二季度大家也可以看到，我们在毛利率方面也有非常好的表现。

我们始终认为IoT业务有着非常大的前景。总的来说，我认为国际IoT业务目前相比国内还是比重不太够。从历史上来看，（国际市场）其实是国内市场大概三倍左右的市场空间，但是现在（国际市场）还不如我们国内市场大。所以我相信小米在国际市场方面还有非常大的空间，我们的IoT业务潜力还是非常大的。

证券市场周刊：刚才经二位的介绍，管理层提到小米在实行新的经营策略之后，互联网业务的收入在多个指标上都创了历史的新高。能不能请管理层具体介绍一下原因是什么？面对当前的经济形势，未来小米的互联网业务是不是能够延续这种增长的势头？

卢伟冰：大家知道互联网的收入其实和我们智能终端的销量、结构密切相关。所以大家可以看到我们有几个数据的变化：第一，主机的MAU（月活跃用户）。不论是全球的MAU还是中国的MAU都在持续上涨。MAU上涨，互联网的收入一定会上涨；

第二，我觉得与产品结构密切相关。我们的高端机比重越来越高，自然而然互联网的收入就会越来越高；第三，我们在海外，尤其是在海外的高端市场，比如欧洲市场，小米的用户也越来越多，大家可以看到本季度小米在海外互联网的比重也在持续拉高。

以上是我个人认为大方向上的一些影响。至于一些细节上的互联网收入影响，我们请林总为我们解答。

林世伟：我觉得有几个方面。

首先，如果大家看广告收入的话，本季度我们的广告收入同比增加了13%。我觉得这背后有两个因素：一个是国内，国内会看到很明显的趋势，我们的客户对广告投放相对比较积极。游戏行业最近也在慢慢恢复。这两点都拉动了国内广告业务的整体投放。

另外一点就是海外应用。刚才卢总也说了，随着海外用户MAU越来越高，我们也会吸引不少新客户在我们的应用上投放。所以游戏、音乐、应用中心等等内容的消费提升，这些对我们的海外广告收入也有一定的作用。

其次，游戏。刚刚我也提游戏业务实现了连续八个季度的同比增长。当然，这是基于游戏大盘的增长，我们付费用户的规模也在扩大。可能一、两年前，我记得在某个季度我们也分享过，小米高端手机的游戏ARPU（每用户平均收入）会比中低端手机高几倍。随着小米MAU里高端手机用户的结构越来越高、比例越来越高，这也将带动我们的游戏业务整体收入的增长。

另外，你问到未来小米的互联网业务可不可以持续增长？我认为随着小米的付费用户、MAU、海外互联网用户的不断增长，未来我们还会慢慢开拓海外互联网的发展。我希望大家能够保持关注，从长期来看，（小米的互联网业务）会是我们很重要的业务部门之一。